บทวิเคราะห์โดย Larry Dohrs นักเศรษฐศาสตร์ผู้สังเกตการณ์ด้านกิจการเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ที่เผยแพร่ใน Asia Times ตั้งคำถามว่า ค่าเงินบาทที่แข็งค่าผิดปกติในปี 2025 อาจไม่ได้สะท้อนความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจ หากแต่เชื่อมโยงกับกระแสเงินผิดกฎหมายจากแก๊งคอลเซ็นเตอร์ การฟอกคริปโต และการไหลเข้าของทุนอาชญากรรม ที่กำลังบิดเบือนระบบการเงินและสร้างต้นทุนซ่อนเร้นให้เศรษฐกิจไทย

บาทเป็นหนึ่งในสกุลเงินที่แข็งค่าที่สุดในเอเชียปี 2025 ซึ่งอาจสะท้อนอาชญากรรมในระบบเศรษฐกิจมากกว่าผลงานทางเศรษฐกิจ

เงินบาทไทยเป็นสกุลเงินที่ทำผลงานดีอันดับ 2 ในปี 2025 แข็งค่าขึ้นเกือบ 10% เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ การแข็งค่าที่น่าประหลาดใจนี้ไม่สอดคล้องกับปัจจัยพื้นฐานทางการเงินและเศรษฐกิจของประเทศ

ผู้สังเกตการณ์และนักวิเคราะห์เสนอคำอธิบายหลายอย่าง ทฤษฎีหลักชี้ว่าผลงานทำลายสถิติของทองคำในปี 2025 ที่เพิ่มขึ้นราว 67% เทียบกับปีก่อนอาจเป็นสาเหตุ เนื่องจากไทยเป็นศูนย์กลางการค้าทองคำสำคัญที่ธุรกรรมมักกำหนดราคาเป็นเงินบาท ทฤษฎีนี้ถือว่าผู้ซื้อทองคำซื้อเงินบาท ทำให้ค่าเงินสูงขึ้นในกระบวนการ

ธนาคารแห่งประเทศไทยและกระทรวงการคลังระบุชัดเจนว่าความแข็งแกร่งของบาทเป็นปัญหาที่ต้องแก้ไข เพื่อกีดกันการไหลเข้าของเงิน ธปท. สั่งให้ธนาคารแจ้งธุรกรรมเงินตราต่างประเทศที่เกิน 200,000 ดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ ขณะเดียวกัน กระทรวงการคลังกำลังพิจารณาภาษีใหม่สำหรับธุรกรรมทองคำออนไลน์

แน่นอนว่าสกุลเงินที่แข็งไม่ได้เป็นปัญหาเสมอไป ความแข็งแกร่งเป็นสิ่งที่คาดหวังได้เมื่อเศรษฐกิจทำผลงานดี เมื่อนักลงทุนเข้าตลาดและซื้อสกุลเงินท้องถิ่นเพื่อไล่ตามโอกาสการลงทุนในประเทศ ความต้องการสกุลเงินท้องถิ่นจากทั่วโลกที่สูงขึ้นตามกฎจะเพิ่มมูลค่าของมัน

แต่เศรษฐกิจไทยไม่ได้ทำผลงานดี และห่างไกลจากนั้นมาก การเติบโตของ GDP อ่อนแอ ชะลอตัวเหลือ 1.8% เทียบกับปีก่อนในไตรมาส 3 และเป็นเช่นนี้มาหลายปี อัตราดอกเบี้ยต่ำจึงไม่น่าดึงดูดสำหรับนักลงทุนต่างชาติที่ไล่หาผลตอบแทน ทั้งหนี้ครัวเรือนและหนี้สาธารณะสูงน่ากังวล

ความเจ็บปวดจากบาทที่แข็งเกินไปกระจายไปทั่ว บาทที่แข็งทำให้สินค้านำเข้าถูกลง ทำให้ความต้องการสินค้าที่ผลิตในประเทศที่แข่งขันกันอ่อนแอลง ความต้องการในประเทศที่ต่ำกว่านี้ทำให้เศรษฐกิจท้องถิ่นอ่อนแอ

บาทที่แข็งยังทำร้ายเกษตรกรไทยหลายล้านคน สินค้าเกษตรมักมีอัตรากำไรต่ำ และในสภาพแวดล้อมโลกที่แข่งขันสูง สกุลเงินที่แข็งเกินไปอาจหมายถึงความแตกต่างระหว่างกำไรและขาดทุน สิ่งนี้ยังใช้กับผู้ผลิตเพื่อส่งออกของไทยที่ลำบากอยู่แล้ว

นอกจากนี้ ภาคการท่องเที่ยวที่สำคัญยังทุกข์ทรมานจากบาทที่แข็ง ซึ่งผลักดันค่าที่พัก การขนส่ง สินค้า และอาหารสำหรับนักท่องเที่ยวที่ใช้จ่ายเงินตราต่างประเทศ จำนวนนักท่องเที่ยวลดลงเกือบ 10% จากปีที่แล้วเมื่อนักท่องเที่ยวเลือกไปเยือนคู่แข่งในภูมิภาค จำนวนนักท่องเที่ยวเพิ่มขึ้นเกือบ 20% ปีนี้ในเวียดนาม และเกือบ 15% ในมาเลเซีย

โดยรวมแล้ว บาทไม่ได้พุ่งขึ้นเพราะเศรษฐกิจไทยแข็งแกร่ง สกุลเงินที่แข็งในเศรษฐกิจที่อ่อนแอเช่นนี้จึงต้องการการตรวจสอบลึกกว่านี้ เพราะอันตรายและความบิดเบือนที่มันอาจก่อให้เกิดนั้นกว้างและลึก แล้วทำไมบาทจึงแข็งเกินไปมาก?

คำตอบอาจอยู่ในพาดหัวข่าวล่าสุดที่ดูเหมือนไม่เกี่ยวข้องกัน ศูนย์หลอกลวงในกัมพูชาและเมียนมาเพื่อนบ้านซึ่งขึ้นชื่อว่าขโมยเงินหลายหมื่นล้านดอลลาร์ต่อปีจากผู้คนทั่วโลกรวมถึงคนไทย เพิ่งกลายเป็นประเด็นการเมืองร้อนแรงในไทยท่ามกลางข้อกล่าวหาว่ามีนักการเมืองระดับสูงเกี่ยวข้องจนรัฐมนตรีช่วยว่าการกระทรวงการคลังลาออก

นักข่าวสืบสวนที่มีประสบการณ์ซึ่งทำงานจากสิงคโปร์ได้เผยแพร่รายงานละเอียดที่เชื่อมโยงรายได้ศูนย์หลอกลวงกัมพูชากับการไหลเข้าของเงินทุนและการฟอกเงินในไทย รายงานอ้างว่าหุ้นส่วนใหญ่ในบริษัทพลังงานไทยรายใหญ่และบริษัทการเงินไทยรายใหญ่ถูกซื้อผิดกฎหมายด้วยกระแสเงินมหาศาลเหล่านี้ พวกเขายังระบุธนาคารไทยรายใหญ่ว่าเป็นช่องทางสำหรับเงินที่ได้มาโดยมิชอบ

นักข่าวเหล่านั้นคือ แบรดลีย์ โฮป (Bradley Hope) และทอม ไรต์ (Tom Wright) อดีตนักข่าว Wall Street Journal เป็นนักข่าวคนเดียวกันที่รายงานรายละเอียดเรื่องอื้อฉาว 1MDB ในมาเลเซียในหนังสือ "Billion Dollar Whale" หนังสือเล่มนี้เป็นการมองอย่างเยือกเย็นถึงความง่ายดายที่น่าตกใจที่อาชญากรระหว่างประเทศสามารถเคลื่อนย้ายเงินที่ถูกขโมยหลายพันล้านดอลลาร์ไปทั่วโลก และเกี่ยวข้องอย่างมากกับสถานการณ์ศูนย์หลอกลวงปัจจุบันของไทย

ไรต์และโฮปตรวจสอบการไหลของเงินจากเพียงส่วนเล็กๆ ของพายที่ใหญ่กว่ามากมาย แม้กระนั้น ตัวเลขที่พวกเขารายงานก็มีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ที่ผิดกฎหมายไหลเข้าไทย สินทรัพย์ที่ถูกขโมยมักถูกแก๊งหลอกลวงเก็บไว้ในรูปคริปโตเคอร์เรนซีในตอนแรก ซึ่งต้องแปลง (ฟอก) เป็นสกุลเงินทางการเช่นบาทเพื่อใช้จ่ายทั่วโลก

หากรายงานของไรต์และโฮปถูกต้อง สิ่งนี้ขับเคลื่อนการซื้อเงินบาทไทยจำนวนมหาศาล ซึ่งอาจอธิบายการแข็งค่าผิดปกติของสกุลเงิน มูลค่าที่พองขึ้นของบาทเกิดจากกระแสเงินผิดกฎหมายเหล่านี้เท่าไร? นั่นยากที่จะคำนวณอย่างแม่นยำเนื่องจากขาดแคลนข้อมูลสาธารณะที่เชื่อถือได้

ฌอน เทอร์เนลล์ (Sean Turnell) นักเศรษฐศาสตร์และผู้เชี่ยวชาญการเงินชาวออสเตรเลียที่มีชื่อเสียง ปัจจุบันเป็น Senior Fellow ในโครงการเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ที่สถาบันคลังสมอง Lowy Institute ของออสเตรเลียกล่าวว่า "แต่มันเป็นอะไรบางอย่างอย่างแน่นอน และแง่มุมนี้สมควรอยู่ในการสนทนาและการวิเคราะห์ของผู้กำหนดนโยบายในภูมิภาค"

นอกจากนี้ แก๊งหลอกลวงซึ่งมักเป็นกลุ่มอาชญากรจีนและผู้สนับสนุนท้องถิ่นของพวกเขาเป็นที่รู้กันว่ามีเครือข่ายที่ดีต่อกัน แนวปฏิบัติที่ประสบความสำเร็จแพร่กระจายอย่างรวดเร็วในหมู่พวกเขา กระบวนการที่ฟอกคริปโตเคอร์เรนซีจำนวนมหาศาลจากกัมพูชาเป็นเงินบาทไทยน่าจะถูกทำซ้ำโดยแก๊งอื่นในกัมพูชา รวมถึงที่ดำเนินงานในเมียนมาและลาวใกล้เคียง

เป็นไปได้ว่าขนาดของการไหลเข้าสู่ไทยใหญ่กว่าที่แม้แต่ไรต์และโฮปจะจินตนาการได้ แล้วนักหลอกลวงและพวกอาชญากรรับผิดชอบต่อบาทที่แข็งเกินไปและความเสียหายที่มันทำต่อเศรษฐกิจไทยพื้นฐานหรือไม่?

แน่นอนว่าเพื่อให้กระแสเงินผิดกฎหมายเหล่านี้ส่งผลต่อมูลค่าบาทจริงๆ เงินต้องอยู่ในบาท หากถูกแปลงเป็นบาทแล้วแปลงเป็นสกุลเงินอื่นทันที บาทจะถูกขายเกือบเร็วเท่าที่ถูกซื้อ แต่ตามที่ไรต์และโฮปดูเหมือนจะแสดงให้เห็น เงินจำนวนมากอยู่ในไทยจริงๆ ลงทุนในบริษัทไทยและไหลจากบัญชีธนาคารไทยไปสู่อสังหาริมทรัพย์และการซื้ออื่นๆ

ปัจจัยขับเคลื่อนสุดท้ายของความแข็งแกร่งของบาทอาจเป็นว่ามันถูกมองว่าเป็น "ที่หลบภัยปลอดภัย" ในภูมิภาค แต่เมื่อสัดส่วนมากของกระแสเงินในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้แผ่นดินใหญ่มาจากอุตสาหกรรมหลอกลวงขนาดใหญ่ การถูกอาชญากรมองว่าเป็น "ที่หลบภัยปลอดภัย" แทบจะไม่ใช่การลงคะแนนความเชื่อมั่นที่ไทยและระบบการเงินของมันต้องการ

กระแสเงินผิดกฎหมายมหาศาลที่ไหลเข้าสู่เงินบาทไทยทำให้เกิดคำถามที่ไม่สบายใจสำหรับนักการเมือง ข้าราชการ นักการเงิน และเจ้าหน้าที่บังคับใช้กฎหมายไทย แต่เพื่อปกป้องความซื่อสัตย์ของระบบธนาคารและการเมืองไทย คำถามเหล่านี้ต้องการคำตอบ ความเป็นอยู่ที่ดีของคนไทยธรรมดาหลายล้านคนขึ้นอยู่กับมัน

Larry Dohrs เป็นนักเศรษฐศาสตร์เกษียณอายุและผู้สังเกตการณ์ด้านกิจการเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

ที่มา:
Scam centers behind Thailand’s strangely strong baht? (Larry Dohrs, Asia Times, 1 January 2026)